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    新股前瞻 洪興股份

    來源:中瑞潤和 2021-06-24 10:10:14 編輯:李少華 3992 0

    導讀:2021年是貼身衣物產業里程碑式的一年,愛慕股份、洪興股份兩家代表性龍頭強勢登陸二級市場,而最近一次業內二級市場的大事件則是2018年騰訊、京東、唯品會、中瑞控股斥資5.1億港元入股內衣龍頭都市麗人。

    2021年是貼身衣物產業里程碑式的一年,愛慕股份、洪興股份兩家代表性龍頭強勢登陸二級市場,而最近一次業內二級市場的大事件則是2018年騰訊、京東、唯品會、中瑞控股斥資5.1億港元入股內衣龍頭都市麗人。其中,中瑞控股不僅發起成立國內首支推動貼身衣物行業轉型升級的產業并購基金中瑞潤和,在過去三年一直堅定地陪伴業內一眾優秀企業,還在這一里程碑式的一年正式成為深圳市內衣行業協會會長單位。

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    洪興股份計劃在6月15日定價,17日申購,擬發行2,348.65萬股,股票簡稱為“洪興股份”,股票代碼為“001209”。

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    洪興股份來自于廣東汕頭,請注意,潮汕地區在家居服賽道有獨特的地位,該地區產業集群直接定義的國內家居服的價格帶——所以從潮汕地區殺出來重圍的龍頭絕對不是輕易能撼動的。洪興股份主要研發、設計、生產及銷售家居服、內衣內褲等品類,旗下四大品牌,家喻戶曉的芬騰(占營業收入超八成)、精致優雅浪漫的瑪倫薩、可愛活力內褲背心品類的芬騰可安、日韓風的千線藝,其中家居服品類占收入超八成,內褲內衣約17%。洪興股份主要銷往華東、華中和華南,線上直營店為主,但線上渠道占比超七成。本輪募資主要用于擴充900萬套/年的家居服產能、信息化系統+物流總中心、銷售渠道擴充、補充流動資金。

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    洪興股份作為家居服賽道的領軍企業是無可置疑的,2020年天貓家居服品類銷量較好的KISSINGME、純覓風格和價格帶由于芬騰接近,芬騰已經在業內形成引導效應,必然會受益于產業增長。

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    疫情總是繞不開的話題,而疫情正正強化了家文化,家居服賽道的生命周期會在成長期加速爬坡,即銷售量價齊升,意味著會出現兩個特點,一是件單均價會提升,二是消費客群將擴容。

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    近年來家居服面料的殺手級應用不多,但是IP聯名的產品附加值提升很高,并且深受淘系主力軍90/00后的喜愛,爆品往往誕生于IP聯名款,這樣映證了洪興股份的眼光,芬騰的爆款產品Line Friends系列很好地滿足了可愛、IP、親子的主趨勢,并且整體簡約風格很好地適應了家居服在居民消費中普及的需求,秋冬在69~109元/套和140~230元/套加上適度推廣更能快速轉化。這說明,洪興股份是對行業有深刻理解、有產業積淀、有前瞻目光的,伴隨家居服賽道擴容的可預見的趨勢和作為上市公司的融資渠道優勢,將極大程度收益于行業增長。

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    其次,洪興實業的基本盤很好,主業穩健扎實,渠道優勢領先,是不可多得的細分行業首龍頭次新股,另外多品牌和延伸內褲內衣品類策略契合內衣行業特性。回顧全球貼身衣物市場,產業具備產生大市值公司的良好土壤,國內貼身衣物龍頭公司市場份額理論上比成衣高很多,同時多品牌多品類策略是內衣行業龍頭成長的有效途徑之一,預計未來公司依托資本市場平臺有望真正成為行業的巨頭。

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    企業在成長過程中必然會面對質疑,市場對洪興股份的實控人家族持股比例高、經銷商關聯關系和存續狀況可疑、如何打開新市場三個方面提出的討論,有別于市場觀點,中瑞潤和認為這并不是一些造假的前兆,而是部分行業特性造成的現象,我們相信在正式亮相A股后,問題會很快解決。這正是一個契機,戰略投資者介入,優化治理結構,挖掘洪興股份作為業內優質代表的價值和沖向全球的潛力。我們反復強調,貼身衣物有全球領先的供應鏈水平、紡服少有的超高的國產品牌滲透率、龐大的雙循環市場,必定能誕生國際品牌,同時中瑞潤和認可洪興股份的潛力,堅定地支持其成為巨頭。

    作為產業資本,我們有耐心,有資源,有認知地看到了洪興股份作為一個平臺,將品牌芬騰通過跨境電商連接全球,通過供應鏈整合提升規模效應和品類擴充,通過建立面料生態引導賽道,通過數字化深筑護城河,通過IP聯名作為載體和理念傳播形成品牌文化屬性。



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    發布時間:2021-06-24 10:10:14 來源:中瑞潤和 編輯:李少華

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